最近好多粉丝问我娃哈哈的事。宗庆后老爷子走了。宗馥莉接班了。大家都在猜谁是最大股东。说白了这问题挺有意思。
你以为宗家是最大股东？错！
我查了最新股权数据。截至2024年8月。娃哈哈集团第一大股东是。杭州上城区文商旅投资控股集团。持股比例46%。这是国姿控股的。背后是上城区国资委。
宗馥莉现在持股29.4%。排第二。以前是她老爸宗庆后。娃哈哈工会持股24.6%。排第三。国资加员工持股超70%。宗家实际只占不到30%。
很多老铁以为娃哈哈是宗家的。其实呢。从股权看早就是混合制了。宗馥莉接班后。很多人说"家族企业传承"。这话不准确。毕竟最大股东是国资啊。
国资当老大，宗家还能说了算？
有意思的是。虽然国资持股46%。但宗家加员工持股有54%。所以管理权一直在宗家手里。宗庆后生前说了算。现在宗馥莉接任了。
宗馥莉7月曾说要辞职。闹得沸沸扬扬。后来又改口继续管理。其实股权已经变了。她正式继承了老爸股份。但最大股东还是国资。
话说回来。这种结构有点像"三权分立"。国资保底线。宗家管经营。员工享福利。表面看挺和谐。但真要闹矛盾。国资作为第一大股东。理论上可以插手。
我踩过不少坑。见过类似案例。某食品企业也是国资占大头。结果管理层和国资闹翻。最后国资强行介入。企业差点"破位"。
为什么国资能当最大股东？
这事得从头说。娃哈哈成立30多年。一直没上市。宗庆后很聪明。引入国资当"定海神针"。既拿到资源。又保持控制权。
宗庆后生前很节俭。一年开销才5万。但对员工很大方。年年发6亿红包。员工持股24.6%。所以忠诚度超高。当年达能想挖人。根本挖不动。
其实呢。这种模式和华为有点像。不上市。但员工持股。不过华为是任正非控股。娃哈哈是国资控股。差别就在这。
令人担忧的是。有消息说2008到2022年。国有股东没拿到合理分红。年均损失约2亿。20年下来可能亏50亿。这数字准不准不知道。但说明股权结构有隐患。
宗馥莉接班后，股权会变吗？
宗馥莉现在压力山大。她1982年出生。在美国留过学。管理风格和老爸不同。以前主要管宏胜饮料。现在要掌舵整个娃哈哈。
我看过财报。娃哈哈近年营收在500亿徘徊。不如巅峰期的782亿。宗馥莉得想办法止住下滑。否则股东们肯定不干。
有意思的是。宗馥莉接手后。已担任37家公司法人。动作挺快。但最大股东还是国资。她想大刀阔斧改革。可能得先过国资这关。
在我看来。宗馥莉短期不会动股权结构。毕竟刚接班要稳。但长期看。她可能想增持股份。不过国资46%的股份。不是那么好拿的。
投资启示：看企业别只看老板
说白了。投资要透过现象看本质。别光听"宗庆后""宗馥莉"这些名字。得看实际股权结构。
很多粉丝问我。该不该买饮料股。我只能说。混合所有制企业有优势。但也可能"漂单"。关键看各方能否合作。
如果你做资产配置。这类企业可以适当配置。但别all in。毕竟最大股东是国资。政策变化可能影响大。
最后提醒大家。理财要谨慎。别被"割韭菜"。股权结构复杂的公司。得多做功课。实在不懂可以问我。老司机带你避坑。
