负油价：2020年的魔幻现实
2020年4月20日原油市场疯了。WTI原油期货价格跌到-37.63美元/桶。这是人类历史上第一次出现负油价。说白了就是你倒贴钱求别人把油拿走。当时我正在写币圈文章。看到这个新闻差点把咖啡喷屏幕上。有趣的是很多新手以为这是系统bug。其实呢这是供需失衡的极端表现。储油罐全满了。没人要原油。持有期货合约的人宁可倒贴钱也不想接货。巨鲸们早就嗅到机会。开始疯狂做空。
做空收益怎么算？简单粗暴版
做空就是先高价借货卖出。等价格跌了再买回归还。赚中间差价。2020年1月原油还在60美元左右。4月跌到负37美元。假设你那时做空一手合约。1000桶啊朋友。按60美元卖出。负37美元买回。理论收益97.63美元/桶。算下来接近10万美金。但实际没这么简单。期货交易要交保正金（保证金）。当时大概10%左右。所以初始投入约6000美元。理论收益16倍多。令人惊讶的是有人真赚到15倍以上。但这是理想情况。我踩过类似坑。忽略交易手续费滑点这些。实际数字要打折。
真实收益：15倍还是20倍？别被忽悠了
搜索数据显示。2020年2月高点65美元附近做空。4月20日平仓能赚102美元差价。按10%保证金算约15.8倍。但负油价只维持几小时。多数人根本没机会平在最低点。我查了CFTC数据。专业机构平均收益在8-10倍。散户更惨。华宝油气等原油基金当时rekt了。净值暴跌80%。不是因为没做空。而是移仓成本太高。gas war（抢跑平仓）导致实际收益缩水。有趣的是币圈也有类似情况。2020年3月比特币暴跌时。很多杠杆多单被清算。但空头收益也没传说中那么高。
但99%的人赚不到这个钱
说白了负油价是百年一遇黑天鹅。普通韭菜根本玩不起。原油期货门槛高。国内投资者要开境外账户。还要过KYC审核。我当年帮粉丝注册OKX做合约。被拒了三次。耗时两周。更别说保证金要求。当时交易所突然提高保正金比例。很多散户爆仓。FUD（恐惧谣言）满天飞。你想想看。负油价前一周。原油还在20美元震荡。谁敢all in做空？我认识个老哥。在25美元做空。结果移仓到6月合约时只赚3倍。错失最大行情。这就是现实。市场永远比你想象的更疯狂。
给炒币人的血泪教训
在我看来这种极端行情虽然诱人。但风险也极大。2020年原油崩盘和币圈312暴跌很像。都是流动性危机引发。当时比特币从1万美元砸到3800。做空能赚2倍多。但很少人吃到 full。为什么？因为恐慌情绪下交易所宕机。订单无法成交。类似原油期货的负价格只维持几分钟。普通人根本反应不过来。我的建议是。别总盯着"赚多少倍"。先保住本金。现在有些项目方吹嘘"百倍收益"。其实就是当年原油故事的翻版。记住。巨鲸收割韭菜时。从来不用复杂套路。简单粗暴最致命。话说回来。与其追这种极端行情。不如老老实实定投主流币。至少不会被清算到怀疑人生。最后提醒。投资有风险。抄作业要谨慎。我写这篇文章不是教你怎么做空。而是告诉你——天上不会掉馅饼。就算掉了也可能砸死人。
2020年4月原油价格跌至负值时，做空原油的实际收益如何计算？
2020年4月发生了罕见情况。
原油价格跌到了负数。
WTI原油5月合约最低-40.32美元。
做空就是先卖出再买入。
如果50美元卖空。
-40美元平仓。
每桶能赚90美元。
实际收益计算很简单。
收益=卖出价-买入价。
所以50到-40。
每桶赚90美元。
按不含手续费算。
收益能达到1.8倍。
再看另一个例子。
10美元卖空。
-40美元平仓。
收益就是5倍。
更极端的情况。
0.01美元卖空。
理论上能赚4000倍。
不过实际操作很难。
很难精准捕捉最低点。
杠杆也会放大收益。
国际原油杠杆100-400倍。
所以实际收益更高。
但别忘了还要扣手续费。
做空原油需要考虑哪些风险因素？
做空原油风险很大。
价格上涨没有上限。
亏损可能远超本金。
2020年就出了大问题。
很多人本金亏光。
还有人倒欠银行钱。
中行原油宝就是例子。
投资者倒欠巨额资金。
其实呢原油受多种因素影响。
地缘政治变化快。
产油国政策经常变。
全球经济形势有影响。
美元汇率波动大。
交易时间也是个问题。
中行系统晚上10点关。
国际市场还在交易。
价格暴跌时没法操作。
移仓成本也不低。
合约到期要转仓。
产生额外费用。
信息不对称很常见。
普通投资者消息慢。
很难及时应对变化。
所以说高收益伴随高风险。
不要盲目追求暴利。
普通投资者如何通过正规渠道参与原油做空交易？
国内正规渠道不多。
原油基金有外汇额度限制。
额度用完就买不了。
场内交易价格常有溢价。
容易被套利者利用。
上海原油期货门槛高。
需要50万资金。
个人投资者很难参与。
国外平台风险更大。
监管标准不统一。
资金安全难保证。
原油宝这类产品已经停了。
中行事件后银行都暂停了。
其实呢建议先学习基础知识。
了解期货交易规则。
掌握风险管理方法。
小资金试水比较稳妥。
设置止损点很重要。
不要一次性满仓操作。
保持良好心态很关键。
高收益往往伴随高风险。
理性看待市场机会。
不要被暴利诱惑冲昏头。
